Tom Rutledge CEO da Charter: a taxa de corte de cord√£o diminuir√°

Tom Rutledge CEO da Charter: a taxa de corte de cord√£o diminuir√°

A seguir, a transcri√ß√£o n√£o oficial das entrevistas da CNBC EXCLUSIVE do Liberty Media Investor Day na programa√ß√£o do dia √ļtil da CNBC hoje, quinta-feira, 21 de novembro. O presidente e CEO da Charter, Tom Rutledge, se senta com David Faber, da CNBC, para discutir o corte de cabos e a atividade de fus√Ķes e aquisi√ß√Ķes no setor de televis√£o a cabo.

A taxa de corte de cabos diminuir√°: Tom Rutledge, CEO da Charter

DAVID FABER: Tudo bem. E eu aceito. Obrigado, Dom. Quer saber, come√ßaremos com o corte de cord√£o. Voc√™ n√£o ouviu a introdu√ß√£o, mas essa foi uma das perguntas, √© claro, que temos. Tom, antes de tudo, obrigado. √Č bom te ver de novo.

TOM RUTLEDGE: Fico feliz em estar aqui.

DAVID FABER: J√° faz um tempo. Corte de cord√£o. N√≥s conversamos sobre isso o tempo todo, infinitamente, uma enorme tend√™ncia importante nos seus neg√≥cios – nos nossos – mas h√° pessoas que acreditam que esse tipo de coisa se tornar√° um pouco menos grave, eu acho. √Čs um deles?

TOM RUTLEDGE: Sim, acho que est√° certo. Voc√™ sabe, o que √© cortar cabos, na verdade, √© um termo ruim, porque na verdade estamos adicionando muitos cabos. As conex√Ķes de assinatura de banda larga que vendemos, m√≥veis, banda larga, est√£o aumentando em termos da taxa de crescimento. Mas assistir √† televis√£o, o grande pacote de servi√ßos que as pessoas compraram historicamente, esses t√™m sido – isso est√° sob muita press√£o por v√°rios motivos. Mas acho que parte disso est√° desacelerando.

E uma das raz√Ķes √© porque muitos dos danos causados ‚Äč‚Äčpelo ambiente caro em que vivemos e a falta de seguran√ßa com o compartilhamento de senhas e tudo mais, voc√™ sabe, crian√ßas que estudam com as senhas dos pais, todo o mercado universit√°rio desapareceu e o segundo mercado dom√©stico se foi em certa medida e com muitas transa√ß√Ķes com v√°rias unidades de habita√ß√£o com jovens. Voc√™ sabe, novos comportamentos –

DAVID FABER: A maioria dos custos, a maioria das perdas para ser justa, está nas empresas de transmissão direta por satélite para começar. Não que você não tenha Рnão que não acompanhemos de perto as sub perdas do seu vídeo a cada ano.

Tom Rutledge: Certo. Os nossos s√£o relativamente menores comparativamente falando. Mas, em conjunto, eles v√£o desacelerar.

DAVID FABER: Você sabe.

TOM RUTLEDGE: Como a maioria das residências unifamiliares possui grandes TVs e é aí que você pratica esportes, é onde você recebe notícias, é onde você obtém TV ao vivo, assim. E, você sabe, ainda estará sob pressão de preço. Não estou dizendo que a categoria não está sob pressão, mas acho que a taxa de declínio diminuirá.

DAVID FABER: Isso me leva a outra pergunta. Qual √© essa teoria que est√° por a√≠ e, na verdade, ao falar com John Malone anteriormente, ele tamb√©m a trouxe √† tona, que basicamente √© algo como isto. √Č melhor sair do ramo de v√≠deos. Vou cit√°-lo para voc√™, para que voc√™ possa responder. Porque ele n√£o est√° sozinho nisso. Foi descoberto que as margens melhoram, √† medida que voc√™ perde clientes de v√≠deo e se torna menos intensivo em capital. Ent√£o, voc√™ diminui a base de v√≠deo, sua margem aumenta, o limite de ex diminui, o estoque decola. ‘

Tom Rutledge: Sim. Bem, essa √© a narrativa. E √© verdade. Mas, na verdade, ainda acho que h√° margem no neg√≥cio de v√≠deos. E √© t√£o bom quanto nos neg√≥cios de banda larga e, sim, √© mais intensivo em capital, mas cada vez menos. Ent√£o, acho que ter um neg√≥cio de v√≠deo com margem mais baixa associado a um neg√≥cio de banda larga com margem mais alta faz muito sentido, desde que haja margem nos neg√≥cios. E ent√£o, acho que voc√™ pode ter os dois lados. Mas, √© verdade que a intensidade do capital diminuiu. E caiu por v√°rias raz√Ķes. Agora, temos mais de 4 milh√Ķes de servi√ßos baseados em aplicativos no mercado.

Ou seja, as pessoas com uma TV grande baseada em aplicativos n√£o precisam de um decodificador. Portanto, o capital de hardware das instala√ß√Ķes de nossos clientes diminuiu e a tecnologia IP permitiu diminuir os custos de capital. Portanto, todo o neg√≥cio √© menos intensivo em capital daqui para frente por v√°rias raz√Ķes. Mas √© verdade que o v√≠deo tem sido mais intenso do que‚Äď

DAVID FABER: √Č, mas existe um tema que diz que voc√™ est√° feliz em v√™-los partir. Isso n√£o √© verdade.

TOM RUTLEDGE: Não, não acho que seja verdade. Seria verdade se eles não tivessem margem, mas ainda o fazem. E é menos do que há dez anos atrás, é menos do que há cinco anos atrás. Mas, ainda é um bom negócio nas margens.

DAVID FABER: Quanto do seu crescimento de receita no momento vem de aumentos de preços? Houve aumentos nas taxas. Sou cliente da Spectrum em um só lugar e já o vi na banda larga. E quanto do volume?

TOM RUTLEDGE: A maioria é de volume.

DAVID FABER: √Č. N√£o pre√ßo.

TOM RUTLEDGE: Isso mesmo. Nossa estratégia tem sido não aumentar os preços significativamente e não temos, como proporção da receita. A maior parte do crescimento da receita é em volume.

DAVID FABER: Você pode continuar com isso?

TOM RUTLEDGE: Sim.

DAVID FABER: Por quê?

TOM RUTLEDGE: Porque ainda estamos sub-penetrados. Temos cerca de pouco mais de 50% de penetra√ß√£o de banda larga e 31 de v√≠deo. E temos quase um milh√£o de clientes m√≥veis. Ent√£o, menor – temos quase 1 milh√£o de clientes m√≥veis. Portanto, temos 51 milh√Ķes de casas que passamos com nossa infraestrutura. Ainda temos a oportunidade de aumentar os clientes e o relacionamento com os clientes, e essa √© a nossa principal estrat√©gia. E o mais interessante sobre essa estrat√©gia de crescimento e n√£o usar o pre√ßo para gerar receita √© que cada cliente que criamos em nossa rede fixa custa menos para operar do que os clientes atuais.

Porque você tem um investimento de capital fixo que está sendo espalhado por uma base maior. Portanto, achamos que é um ciclo de crescimento virtuoso em que estamos e não queremos usar o preço para derrubá-lo, embora, no curto prazo, pareça atraente do ponto de vista da receita.

DAVID FABER: Já estamos ficando sem tempo, Tom, mas você mencionou um milhão de clientes móveis. Há um pensamento de que talvez os MVNOs que você está usando, os acordos de capacidade, não sejam suficientes eventualmente. Que você precisaria comprar um player sem fio na estrada. Isso é uma possibilidade?

TOM RUTLEDGE: Bem, veja, acho que existem v√°rias maneiras de obter a economia do propriet√°rio ao longo do tempo. E fizemos v√°rias experi√™ncias usando o novo espectro dispon√≠vel – o espectro da banda C. E descobrimos uma maneira de us√°-la para pegar o tr√°fego atualmente no MVNO e mov√™-lo para n√≥s. Ent√£o, isso significa que temos que comprar uma operadora de celular ou podemos investir nosso pr√≥prio capital na converg√™ncia de nossa rede? Acho que essas duas coisas s√£o caminhos alternativos, mas hoje estamos usando o MVNO e √© perfeitamente satisfat√≥rio. √Č margem positiva e est√° impulsionando o relacionamento com os clientes. Mas √† medida que o tempo passa e nossa penetra√ß√£o aumenta, estaremos mais interessados ‚Äč‚Äčna economia do propriet√°rio.

DAVID FABER: Entrevistas futuras. Finalmente, n√£o seria uma entrevista da Rutledge se eu n√£o perguntasse sobre fus√Ķes e aquisi√ß√Ķes, mas n√£o ser√° sobre o passado, seja Verizon ou Softbank. Malone mencionou esta manh√£ que Patrick Drahi, que controla a Altice USA, liga para ele o tempo todo. E diz que quero reunir essas duas empresas. √Č dif√≠cil imaginar como eles poderiam comprar voc√™, mas voc√™ estaria interessado em compr√°-los?

TOM RUTLEDGE: Bem, veja, pensamos que os ativos de cabo executados corretamente s√£o realmente bons e realmente um √≥timo neg√≥cio. Compramos muitas a√ß√Ķes de volta porque achamos que o neg√≥cio √© bom e seu futuro √© bom. E penso assim sobre todas as empresas de cabo. Obviamente, h√° problemas de pre√ßo e como voc√™ administra a empresa e onde ela est√°. Eu mesmo administrei esses ativos.

DAVID FABER: Isso mesmo. Os ativos antigos da Cablevision.

TOM RUTLEDGE: Então, eu sei o que são. E eu sei o que eles podem ser. Mas você sabe, obter descoberta de preços e chegar a um acordo é uma coisa realmente complicada. E todas as empresas do nosso setor que são deixadas da perspectiva de M&A são controladas.

DAVID FABER: Certo. Como é Altice. Mas você certamente não parece estar dizendo que não é uma possibilidade.

TOM RUTLEDGE: Não, mas é um problema de preço e um problema de tempo.

DAVID FABER: Certo.

TOM RUTLEDGE: Como a maioria das fus√Ķes e aquisi√ß√Ķes, √©.

DAVID FABER: Muita vida é assim também.

Tom Rutledge: √Č.

DAVID FABER: E por falar em tempo, infelizmente estamos sem tempo, mas tom, sempre aprecie que você esteja levando um pouco conosco.

TOM RUTLEDGE: Obrigado, David.

DAVID FABER: Tom Rutledge, Carta.

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