Como os estrangeiros podem entender os investimentos emergentes em tecnologia com Jalak Jobanputra Of …

Como os estrangeiros podem entender os investimentos emergentes em tecnologia com Jalak Jobanputra Of ...

Entrevista da ValueWalk com Jalak Jobanputra, o sócio fundador da FuturePerfect Ventures. Nesta entrevista, Jalak discute os antecedentes dela e de sua empresa, questões sobre ser mulher no mundo dos investimentos, como a explosão da bolha tecnológica mudou sua visão dos mercados, os investimentos da Softbank, investimentos em empresas em estágio inicial, como ela entrou em criptomoedas, como ela valoriza investimentos em criptografia, uma aceleração da tecnologia de IA e permite que as startups testem seus produtos e serviços sem incorrer em despesas de aprovação regulatória.

Quando você começou sua empresa e o que ela faz?

Lancei a FuturePerfect Ventures em 2014 para focar na próxima onda de tecnologia. Estou no setor de tecnologia desde 1993 e sabia que estávamos preparados para uma próxima grande interrupção no setor. Na década de 1970, tínhamos o PC que deu origem aos modelos de negócios de hardware e software; nos anos 90, vimos a comercialização da Internet, que deu origem a modelos de negócios para dispositivos móveis, nuvem e redes sociais; agora estamos vendo o aumento da descentralização alimentada por blockchain, tecnologia de IA e Internet das Coisas. Em 2014, essa foi apenas uma tese e agora estamos vendo a descentralização começar a se firmar em escala global. Fomos um dos primeiros fundos estabelecidos no mundo a investir sob esse ponto de vista.

É uma vantagem ou desvantagem ser mulher em um mundo de investimentos administrado quase exclusivamente por homens?

Comecei minha carreira de capital de risco em 1999 no Vale do Silício – na época nem percebi que havia tão poucas mulheres no setor, como estávamos no meio da era dot.com, que pareciam a mais forte meritocracia que eu já tinha. experiente até o momento. Eu vim de Wall Street, onde havia muito mais assédio. No entanto, à medida que minha carreira progredia, achei cada vez mais desafiador ser ouvido como alguém com uma formação diferente – não apenas sou mulher, mas também imigrante da África de descendência do sul da Ásia.

Não vi ninguém ao meu redor no capital de risco dos EUA que tivesse o ponto de vista que eu fiz – que os mercados emergentes contribuiriam para a próxima onda de tecnologia em uma extensão muito maior do que o mundo desenvolvido e que entender esses mercados era será a chave para gerar alfa. Este foi um grande fator para iniciar meu fundo.

Nos últimos anos, com o movimento #MeToo, vimos muito mais consciência dos preconceitos inconscientes que senti ao longo da minha carreira. Eu sei que tenho uma vantagem com minha experiência única – o que não só me dá uma perspectiva diferente da maioria dos outros investidores por aí (e certamente porque eu fui uma das primeiras pessoas no mundo a investir nos setores de blockchain e criptografia), mas também oferece Eu tenho acesso ao fluxo de negócios de um conjunto muito mais amplo de empreendedores que desejam diversificar suas tabelas de limites e expandir suas redes.

Você está no VC desde 1999 e se envolveu logo antes do estouro da bolha tecnológica. Como isso molda suas visões atuais?

Aprendi que o timing é fundamental para o sucesso de uma empresa e que as avaliações / termos são importantes. Em um mercado espumoso, as pessoas tendem a esquecer que existem ciclos. A disciplina é a chave para obter sucesso através desses ciclos. A citação de Warren Buffett de “ter medo quando os outros são gananciosos” é uma que me lembro o tempo todo. Sei também que haverá oportunidades de investir quando os outros tiverem medo quando os mercados sofrerem recessão. Meu sucesso foi baseado em minhas perspectivas contrárias – e a base disso foram as experiências durante o período 1999-2003. Pude ficar de fora do boom da OIC de 2017 sem experimentar o FOMO justamente por causa dessa história.

Você acha que estamos em um tipo de ambiente de 1999 para VC ou há diferenças agora?

A principal diferença é a quantidade de capital que existe em escala global – como vimos a criação maciça de riqueza em mercados como China, Oriente Médio, América Latina e Índia. Esta capital está procurando oportunidades de geração alfa. A semelhança é aparente no número de empresas que ingressam no IPO, apenas no último ano. Há uma sensação de que o mercado altista não vai durar para sempre e as empresas estão correndo para tirar proveito dessa janela.

Estamos em um período de tempo muito diferente com a tecnologia do que em 1999 – a tecnologia agora faz parte de todas as empresas e de todas as vidas do mundo. Os investidores só precisam ser espertos em termos de pontos de entrada e não financiar demais as empresas para que possam sobreviver a choques macro na economia.

E quanto ao Softbank estamos vendo o tipo de mania pontocom com seus investimentos?

Dada a quantidade de capital que eles possuem, eles são relativamente insensíveis à avaliação – acho que seus investimentos são apostas no domínio do mercado nos respectivos mercados. Isso pode funcionar se as avaliações de saída estiverem alinhadas com as expectativas. No entanto, é importante observar que a maioria dos investidores em estágio avançado geralmente negocia termos preferenciais, onde é garantido um certo múltiplo em seu investimento antes que outros investidores possam participar. Vimos isso acontecer no final dos anos 90 e estamos vendo novamente.

Em que tipos de empresas você investe?

Estágio inicial (semente e Série A) – estamos focados na construção de infraestrutura para a economia descentralizada (incluindo middleware), bem como em novos modelos de negócios em setores verticais estabelecidos, como serviços financeiros, assistência médica, mídia e comércio. Assim como a Internet proporcionou um aumento no fluxo de informações, a tecnologia blockchain está permitindo um acesso mais igualitário às transações e ao fluxo de capital. Essa é uma mudança fundamental para o modelo de transação intermediária do século 20 e a infraestrutura está sendo construída agora, assim como a infraestrutura da Internet estava sendo construída na década de 1990.

Como você diferencia um produto real com tecnologia de ponta e hype?

O tempo é um fator-chave – a empresa está entrando no mercado na hora certa para o sucesso? É a equipe certa para fazer isso? A empresa sobreviverá se surgirem ciclos de curto prazo ou choques macro?

Como um estranho pode fazer o mesmo? Eles ou os LPs precisam confiar em seus gerentes de fundos de VC?

A compreensão de certos setores – especificamente tecnologia de IA e blockchain – exige muito tempo e experiência. Construímos um conhecimento profundo de nossas principais áreas de foco e, portanto, temos um entendimento completo da paisagem e das oportunidades para novos negócios. Eu também estou no mundo do VC há duas décadas, então experimentei bolhas e as consequências. Essa experiência é inestimável ao investir em novos setores, como o blockchain, e nos serviu bem. Isso nos ajuda a diferenciar os ciclos de hype, como o que experimentamos no setor de criptografia em 2017 e os modelos de negócios sustentáveis.

Como qualquer relacionamento de serviço, acho importante que os LPs confiem em seus gerentes. Se eles optarem por investir com um fundo, deve basear-se em confiar nesses gerentes para investir esse dinheiro adequadamente. O capital de risco também é uma classe de ativos ilíquidos a longo prazo – e uma na qual acho que o investimento em terceirização faz mais sentido, pois é baseado em redes e na interação cotidiana com empreendedores e mercados, enquanto coleta informações sobre tendências de longo prazo. Eu procuro LPs que entendam a natureza da classe de ativos e também entendam os riscos associados a ela.

Quando você entrou em criptomoedas?

Fui à minha primeira conferência de bitcoin em 2013 e “desça na toca do coelho” imediatamente. Não existe um dia desde que eu não acompanho o mercado.

Como você valoriza uma nova moeda ou ativo como o bitcoin – como você decide se deseja comprá-lo, vendê-lo ou mantê-lo?

Embora eu acredite a longo prazo, ainda há muitas incógnitas, incluindo a criação de tecnologia subjacente e a resposta regulatória. Esperamos um escrutínio contínuo à medida que os investimentos em criptomoeda atingem mais o mainstream, e isso se refletirá no seu preço diário. Mas, no geral, sou otimista com o Bitcoin e acredito em uma estratégia de retenção de longo prazo.

Recentemente, li que sete vezes mais dinheiro está sendo investido em tecnologia de IA do que em investimentos em blockchain – isso é racional ou está faltando alguma coisa em investimentos?

Vimos uma aceleração da tecnologia de IA nos últimos 10 anos. Tanto o hardware (como sensores que interagem com o ambiente para coletar dados) quanto o software (os algoritmos capazes de interagir inteligentemente com humanos ou outras máquinas) tornaram-se mais sofisticados. Temos mais dados, processadores mais rápidos e maiores memórias de computador do que nunca. Como resultado, ferramentas como reconhecimento facial, tradução automática e dispositivos controlados por voz tornaram-se mais onipresentes. O poder computacional disponível hoje, em conjunto com a capacidade de coletar e armazenar grandes quantidades de dados, nos permite fazer coisas que antes não eram possíveis.

Historicamente, a inteligência artificial, especificamente o software de tecnologia de IA, exigiu muito treinamento – e isso requer dinheiro e dados. Um ser humano precisa apenas olhar o carro algumas vezes para reconhecê-lo, mas um sistema de IA geralmente precisa processar centenas ou milhares de amostras antes de poder reter essas informações. O aprendizado de máquina, um subconjunto de IA, cria algoritmos de computador para aprender automaticamente com dados e informações – para que os computadores possam se adaptar e melhorar seus algoritmos de forma mais autônoma. A próxima evolução é recorrer ao aprendizado profundo, ou computação cognitiva, em que uma máquina pode aprender uma tarefa tão bem que acaba superando os humanos. Isso exigirá mais poder de processamento (potencialmente computação quântica), bem como algoritmos mais avançados.

Que finalidade isso teria, que problemas resolveria?

Em 1991, como estudante de graduação, escrevi um artigo sobre cibernética social e seu papel na tecnologia da IA.

Em 2019, como VC, ainda sou fascinado pelo tópico de combinar interações humanas e mecanismos de feedback com os últimos avanços da tecnologia. Aprendi no início de minha carreira que a própria tecnologia não resolve problemas – são as aplicações da tecnologia que resolvem problemas. Nesse sentido, a IA tem muitos aplicativos que podem resolver uma série de problemas – da fintech e assistência médica ao transporte e varejo.

Se você pudesse aprovar uma legislação relacionada à tecnologia da IA, qual seria?

Eu gostaria de ver mais apoio regulatório para novos negócios no setor financeiro. Muitos países ao redor do mundo, incluindo o Reino Unido e Cingapura, estabeleceram sandboxes que permitem que as startups do setor testem seus produtos e serviços de maneira limitada, sem incorrer nas despesas de aprovação regulatória total. Eles foram bem-sucedidos no lançamento de inúmeras empresas de sucesso nessas regiões geográficas, além de gerenciar qualquer dano não intencional que as novas tecnologias possam incorrer nos clientes.

Muitos reguladores estão operando nos modelos do século XX até o século XXI e precisamos garantir que a tecnologia possa possibilitar novos serviços para bilhões de pessoas sem conta e sem banco do mundo. Isso será essencial para o crescimento contínuo do PIB em todo o mundo, inclusive nos Estados Unidos.

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